Norma IFRS S2 explicada: requisitos, alterações de 2027 e Marrocos

O que é a norma IFRS S2, em termos simples?

A norma IFRS S2 é a norma internacional de divulgação de informações sobre o clima destinada aos investidores e aos credores. Pede a uma empresa que diga que riscos e que oportunidades ligados ao clima podem afetar os seus fluxos de caixa, o seu acesso ao financiamento ou o seu custo do capital, e como os gere.

O seu título completo é «IFRS S2 Climate-related Disclosures» (em português, «Divulgações relacionadas com o clima»). Foi publicada a 26 de junho de 2023 pelo International Sustainability Standards Board (ISSB), o conselho da IFRS Foundation encarregado das normas de sustentabilidade, ao mesmo tempo que a IFRS S1. Segundo o ifrs.org, o seu objetivo é fornecer informações úteis aos utilizadores dos relatórios financeiros de finalidade geral quando decidem disponibilizar recursos à empresa: acionistas, bancos, outros credores.

Segundo o material educativo da IFRS Foundation (janeiro de 2025), a IFRS S1 e a IFRS S2 tornam-se obrigatórias quando os reguladores as integram nas suas regras: a data fixada pelo ISSB não cria, por si só, nenhuma obrigação.

A perspetiva da IFRS S2 é a do financiador: pergunta o que o clima pode custar ou render à empresa. As ESRS europeias, por sua vez, aplicam uma dupla materialidade que cobre também os impactos da empresa; segundo as orientações sobre a interoperabilidade ESRS–ISSB publicadas pela IFRS Foundation, resultantes de um trabalho comum do ISSB, da Comissão Europeia e do EFRAG, os dois conjuntos de normas definem da mesma forma a informação material para o investidor. A nossa comparação ESRS, VSME, GRI ou IFRS S2 situa a IFRS S2 face aos outros referenciais.

Este guia explica o texto da norma. Para o método de análise (exposição dos sítios, riscos climáticos físicos e de transição, escolha dos cenários), ver a nossa página riscos climáticos IFRS S2.

Como está construída a norma IFRS S2?

A IFRS S2 está organizada em quatro pilares de conteúdo, completados por métricas, um guia de aplicação (apêndice B) e disposições transitórias (apêndice C). Acompanha-a um guia setorial: a empresa deve tê-lo em conta para identificar os seus riscos e escolher as métricas próprias do seu setor.

Segundo a comparação da IFRS Foundation (republicada em fevereiro de 2026), a IFRS S2 retoma a estrutura das quatro recomendações da TCFD, com mais detalhe: onde os riscos se concentram na cadeia de valor, que parâmetros servem para os identificar, como serão atingidas as metas. Outra diferença: a TCFD incentivava a divulgação dos âmbitos 1 e 2 independentemente da materialidade, ao passo que as normas ISSB só exigem uma informação se ela for material para o investidor.

Quais são as sete categorias de métricas intersetoriais?

O parágrafo 29 impõe a qualquer empresa, seja qual for o seu setor, sete categorias de métricas. Retomam as categorias da TCFD.

Um industrial sem preço interno do carbono não o inventa: escreve-o. As categorias (b) a (d) são as mais exigentes, porque pressupõem ligar cada risco a ativos e a um volume de negócios.

O que pede a IFRS S2 sobre as emissões de gases com efeito de estufa?

Uma medição segundo o GHG Protocol, apresentada por âmbito, com o método e os pressupostos. Segundo o material educativo da IFRS Foundation sobre os GEE (maio de 2025) e o texto das alterações:

• Referência de medição. O «Corporate Accounting and Reporting Standard» do GHG Protocol (edição revista de 2004), salvo se uma autoridade ou a bolsa de cotação impuser outro método. A IFRS S2 só retoma do GHG Protocol as suas regras de medição, e apenas se não contradisserem a norma.
• Conversão. Os sete gases são convertidos em equivalente CO2 com os potenciais de aquecimento global a 100 anos do mais recente relatório do IPCC disponível à data de encerramento (parágrafos B21 e B22).
• Âmbitos 1 e 2. Repartidos entre o grupo consolidado e as outras entidades participadas (associadas, empreendimentos conjuntos, filiais não consolidadas). A empresa indica a sua abordagem (controlo ou participação no capital) e por que razão a escolheu (B27).
• Âmbito 2. Divulgado segundo o método baseado na localização, com as informações sobre os instrumentos contratuais (certificados de eletricidade, contratos de compra) úteis para o leitor.
• Âmbito 3. As 15 categorias do «Corporate Value Chain (Scope 3) Standard» (2011) devem ser examinadas; a empresa diz quais reteve. O enquadramento de medição (B38 a B57) dá prioridade aos dados medidos diretamente, aos dados específicos das atividades da cadeia de valor, aos dados recentes representativos do país e da tecnologia e aos dados verificados.

O próprio GHG Protocol está em revisão: com a ISO, prepara uma norma consolidada cuja publicação está estimada para o quarto trimestre de 2028. A edição de 2004 continua a ser a referência.

Um inventário de carbono elaborado segundo a ISO 14064-1:2018 transpõe-se, portanto, após revisão do perímetro, da abordagem de consolidação e do âmbito 2. O nosso guia da norma ISO 14064-1 detalha os requisitos do inventário; a página pegada de carbono ISO 14064 descreve o nosso método. Para a eletricidade da rede marroquina, ver o nosso artigo sobre o fator de emissão da eletricidade em Marrocos.

O que pede a norma sobre as metas e os créditos de carbono?

Uma transparência total sobre a forma de atingir a meta. Segundo a comparação com a TCFD e o guia da IFRS Foundation sobre os planos de transição (junho de 2025), a empresa indica:

• se a meta foi validada por um terceiro e como o mais recente acordo internacional sobre o clima a informou;
• se a meta decorre de uma abordagem setorial de descarbonização;
• em caso de meta de emissões líquidas, a meta bruta correspondente, divulgada separadamente (B68 e B69);
• a utilização prevista de créditos de carbono para atingir uma meta líquida, e em que medida a meta depende deles (B70 e B71).

Publicar um plano que assenta em créditos de carbono não autoriza, por isso, uma alegação comercial. Para os produtos vendidos na União Europeia, a Diretiva (UE) 2024/825 proíbe, desde 27 de setembro de 2026, afirmar com base na compensação que um produto tem um impacto neutro, reduzido ou positivo em termos de gases com efeito de estufa: ver o nosso artigo sobre a Diretiva 2024/825 e as alegações ambientais. A nossa posição: reduzir primeiro, afirmar apenas o que está provado. O plano de redução é tratado na estratégia de descarbonização.

O que mudaram as alterações à IFRS S2 publicadas em dezembro de 2025?

Aligeiram quatro requisitos sobre as emissões de gases com efeito de estufa, sem tocar nos quatro pilares. O ISSB publicou-as a 11 de dezembro de 2025; aplicam-se aos exercícios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2027, sendo permitida a aplicação antecipada, desde que divulgada (parágrafo C1B).

Segundo o ISSB, respondem a dificuldades de aplicação observadas nas primeiras empresas e reduzem a complexidade, o risco de dupla divulgação e o custo, sem reduzir significativamente a utilidade da informação.

Duas regras de transição completam o texto. A isenção do primeiro ano sobre o âmbito 3 passa a cobrir também as informações sobre as emissões financiadas (C4(b) alterado). Uma empresa que já aplicava a IFRS S2 ajusta as suas informações comparativas do exercício anterior, salvo impossibilidade prática (C6). O ISSB publicou também alterações consequentes a três normas SASB para alinhar as respetivas métricas de emissões financiadas.

Para um industrial marroquino, os dois primeiros pontos não estão distantes: as emissões financiadas de um banco calculam-se a partir dos dados dos seus mutuários, que recebem, portanto, pedidos de emissões documentadas, por sítio e por ano. As duas isenções jurisdicionais interessam aos grupos cuja filial já declara as suas emissões segundo um método nacional.

Que isenções prevê a norma para o primeiro ano?

Quatro isenções transitórias e mecanismos de proporcionalidade permanentes. Permitem divulgar logo no primeiro ano sem dispor de todos os dados, desde que se diga quais se utilizam.

Para além do primeiro ano, a norma continua proporcionada. A empresa utiliza «todas as informações razoáveis e suportáveis disponíveis à data de relato sem custo ou esforço indevidos» para identificar os seus riscos, estimar os seus efeitos financeiros esperados, conduzir a sua análise de cenários, medir o seu âmbito 3 e preparar certas métricas intersetoriais. Pode dar apenas informações qualitativas sobre os efeitos financeiros quando não os consegue isolar ou quando a incerteza de medição é demasiado elevada.

Proporcionado não quer dizer facultativo: segundo o parágrafo 72 da IFRS S1, uma empresa só pode declarar a sua conformidade com as normas ISSB se aplicar todos os seus requisitos.

O que muda a norma IFRS S2 para uma empresa marroquina cotada, filial ou mutuária?

Nenhuma obrigação direta a 11 de novembro de 2026, mas três canais pelos quais a norma já chega: o banco, o grupo e o mercado financeiro. Cada um toca parágrafos diferentes da norma.

Marrocos não consta nem dos perfis nem das sínteses por país da IFRS Foundation (página atualizada a 4 de novembro de 2026). Em África, existem perfis para o Gana, o Quénia, a Nigéria, o Ruanda, a Tanzânia, a Zâmbia e o Zimbabué, e uma síntese para o Uganda: um grupo marroquino que aí tenha filiais deve verificar as regras locais.

A sociedade cotada. Na página das circulares da AMMC, consultada a 11 de novembro de 2026, o texto mais recente data de 2023, e nenhum impõe a IFRS S2. A AMMC aderiu em dezembro de 2024 a uma rede dedicada à adoção das normas ISSB nos mercados emergentes; o relatório ESG esperado está descrito na nossa página ESG e RSE. Construir o relatório ESG sobre a estrutura da IFRS S2 não cria nenhum risco de não conformidade e prepara o que vem a seguir.

A filial. Segundo o parágrafo 20 da IFRS S1, as informações de sustentabilidade dizem respeito à mesma entidade que as demonstrações financeiras: um grupo que publica contas consolidadas cobre, portanto, as suas filiais marroquinas. Estas recebem pedidos precisos: emissões por sítio, perigos físicos (água, calor, cheia), parte dos ativos exposta.

O mutuário. Os bancos marroquinos aplicam a diretiva n.º 1/W/2025 do Bank Al-Maghrib, o banco central de Marrocos, alinhada com as normas do ISSB, e a diretiva n.º 2/W/2025, que lhes pede que transmitam dados sobre a exposição dos seus grandes mutuários aos riscos climáticos, num prazo de 24 meses a contar de janeiro de 2025 (48 meses para os requisitos aplicáveis às filiais), segundo o relatório do Bank Al-Maghrib sobre a supervisão bancária (exercício de 2025). O relatório não indica nem a definição de «grandes mutuários» nem a lista detalhada dos dados pedidos, e o texto integral da diretiva n.º 2/W/2025 não está publicado em bkam.ma a 11 de novembro de 2026. O nosso artigo sobre a diretiva do Bank Al-Maghrib relativa aos riscos climáticos detalha o que se sabe.

O exportador. Os seus clientes europeus raciocinam mais em ESRS ou em VSME: ver a nossa página CSRD, VSME e questionários ESG e o nosso guia da norma VSME. As emissões medidas para a IFRS S2 servem para ambos.

Como preparar-se para a norma IFRS S2 em doze meses?

Construindo primeiro os dados comuns a todos os pilares e redigindo depois. Com um inventário de carbono e um mapeamento dos riscos, uma primeira divulgação sobre o clima cabe num exercício, graças às isenções do primeiro ano.

1. Primeiro trimestre: perímetro e governação. Entidade que relata (a das contas), órgão do conselho de administração encarregado do clima, inventário dos pedidos recebidos.
2. Segundo trimestre: emissões. Inventário no formato IFRS S2; recolha do âmbito 3 lançada para o exercício seguinte.
3. Terceiro trimestre: riscos e cenários. Riscos por sítio e por mercado, ligados aos ativos e ao volume de negócios; método descrito na nossa página riscos climáticos IFRS S2.
4. Quarto trimestre: redação e provas. Quatro pilares, isenções declaradas, dossiê para o auditor.

Antes de publicar, reveja esta lista:

• A entidade que relata é a mesma das demonstrações financeiras.
  
• Um órgão do conselho de administração e um responsável da gestão acompanham o clima, e os seus papéis estão escritos.
  
• Os riscos e oportunidades estão ligados a sítios, ativos e atividades, com o respetivo horizonte.
  
• Os cenários retidos estão identificados, com fonte e justificados.
  
• Os âmbitos 1 e 2 seguem o GHG Protocol, repartidos entre grupo consolidado e outras entidades; o âmbito 2 baseado na localização está divulgado.
  
• As categorias do âmbito 3 retidas estão listadas, ou a isenção do primeiro ano está declarada.
  
• As sete categorias de métricas intersetoriais estão preenchidas, incluindo com uma resposta negativa fundamentada.
  
• As metas brutas e líquidas estão separadas, e a utilização prevista de créditos de carbono está explicada.
  
• As isenções utilizadas (C4, «primeiro o clima», comparativos) estão declaradas.
  
• Uma tabela de correspondência liga a divulgação ao relatório ESG da AMMC, aos questionários dos bancos e aos do grupo.
  
• As alterações aplicáveis a 1 de janeiro de 2027 foram examinadas, e a sua aplicação antecipada decidida.